吴旗古称吴起，世代相传为魏国大将吴起（约前400年）在此屯兵驻守而得名。原属定边、靖边两县管辖，1942年成文吴旗县后，吴旗镇便成为全县政治、经济、文化和交通的中心。
    吴旗镇辖四个居民委员会，一个行政村，七个自然村。此外，长庆油田采炼队也居住本镇。镇的四周均与洛源乡接壤，直线距离东西宽2.51公里，南北长4公里，总面积12.7平方公里，总人口8156人。
    吴旗镇的地貌为丘陵沟壑区，海拔在1300-1562米之间。地势西北高，东南低。乱石头川、头道川、二道川分别在后街和漩水湾汇入洛河。
    镇内有洛源大桥和胜利山大桥横跨洛河，是沟通头道川、二道川、乱石头川的要道，地面卫星接收站高高竖立于胜利山之顶。建国初期只有三百多米的街道，现在已扩展超过5华里。新窑院设有毛主席长征革命纪念馆，胜利山下建有革命烈士纪念塔。街正中是一条5华里长的水泥路，街道两边绿树成荫，周围山上树木成林。